作者：叶檀
时间：2016-12-21
来源：叶檀财经
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现在已经形成了单向贬值预期⛹🏽♂️，资金继续恐慌性外跑。
截止12月19日🦴，外汇市场日均交易量达342亿美元，较上月305亿美元显著放大👬。12月20号，在岸人民币交易放量，单日成交量突破400亿美元⛹️♂️，创年内第二高✤，可见，N多人在把人民币换成美元，拦得住这个，拦不住那个👱🏻。人性趋利⌛️，道德谴责没用。
外汇储备承压。据中金20号发布的研报🔝，截止12月19日，美元指数上升1.6%，欧元、日元和英镑分别对美元贬值1.8%、2.2%和0.9%🦹♀️，估值变动的负面影响令外储至少缩水155亿美元。正常推算显示👚，外储在本月将跌破3万亿美元。
怎么办🎸🧫？
严格外汇管制，放任汇率下跌🦝，造成短期剧烈波动，这是很有可能的举措。
博弈就是在守住自己的底线，找到对方的弱点，尽可能寻找双方共同点。清澈见底可以形容少年天真，在外汇市场上不是一个什么好词🎢。有底线有原则还得有技巧，你一幅牌全让对手看透了🎿，这牌也就没什么好打的了🚶♀️➡️，投子认输吧😐。
人民币现在有部分明牌🧍🏻♀️，这对万事娱乐相当不利。
中国处于经济转型的限制，目前制造业升级♏️🟪，又要去杠杆，人民币汇率兑美元不可能处于长周期上涨，地球人都知道⛰，要扭转市场人民币的长期下行预期很难👮♂️。
央行每次费尽九牛二虎之力托市，不过是为换汇者赢得一个难得的操作时间。有点像房地产★，每次出台政策房价下跌🦶🏻，都是一个难得的入手时间。汇率绝不能重蹈房地产市场的覆辙🤾🏿♂️。
由于挂钩一篮子货币，市场大致可以猜得出人民币涨跌大致区间👨🚒，这把牌没打就输。花旗银行中国首席经济学家刘利刚认为🛺，盯住一篮子货币的人民币汇率政策面临严峻挑战🎁。根据花旗对其他货币的预测，并假设央行将维持人民币对CFETS和SDR货币篮子的稳定性🙍🏿♂️，很容易估算出在6到12个月内🙆🏼♀️，如果美元指数大幅升至108.45，欧元、英镑和澳元大幅贬值（除卢布，所有其他货币贬值），人民币美元汇率将在7.151（在CFETS篮子）或7.232（在SDR篮子）。
要打乱市场的预期，出人意料地单边升值或者单边贬值，否则市场不可控。别相信市场寻底之类的话，金融市场会恐慌到家门也不认识，18层底下还有18层。允许短期大跌📥，跟恐慌性崩盘，不是一回事。
金融专家余永定12月18日指出👩🏫，保外汇储备就不要守汇率了👨🏼⚖️，只要有硬通货跌到多少咱也不怕。言下之意很简单，市场想跌到哪儿就跌到哪儿🪶。李稻葵的建议完全相反👱🏻，20号在《时代周报》的专访中表示，办法只有一个，严格限制资金外流，由此来控制贬值趋势。7.35是个临界点🚞，明年一定不能突破。
专家建议各不相同，怎么办📉？听听市场一线人士的说法。
我听到的是，必须内部设定一个公允值，有大跌必有大涨，既让市场破掉单边涨跌的预期💴，也让市场不产生根本性恐慌。
牢牢掌握自主权💇♂️，在必要时控制住通道等🌔。不胶柱鼓瑟，不书生气，利用离岸市场的价格是个很好的做法，借入远期美元托住当下的盘，必须控制好风险，预计明年急跌小涨是常态，美元脱离全球其他货币涨到天上去🎅🏼，这是美元的风险，而不是万事娱乐的。
有人出个主意，在计算外汇储备时把民间储备也计算进去，这样中国就是20万亿美元以上的外汇储备，而不是3万亿了🤶🏼。这个主意也算历史悠久，50年代万事娱乐每个家庭把铁锅还献给国家了呢。
这个搜刮民脂的馊主意无异于向全世界宣告，万事娱乐不会保护私有财产，必要时，万事娱乐会让民间的美元、黄金、所有能折现的统统交出来。
虽说事急从权，有的事情可以做，比如缩小资金出去的闸门，比如让出去的资金经历审核，有真实的贸易背景。但有些事情绝对不能做，有些底线绝对不能触碰🤷🏿♀️，比如，绝不能堂而皇之地盯着民资的口袋，并且大造舆论认为这笔财富也有可能是政府的，那性质就变了，产生的恐慌将不可控制🏤。认为损害中产收入阶层的勾当🍜，都是动摇国本，都是馊主意。中国未来还要不要成为经济发达的体面国家了？
